Rating ESG: cos’è, come si calcola e come migliorarlo?

Cos’è un rating ESG (o valutazione ESG)

Un rating ESG è una valutazione strutturata che analizza i fattori ambientali, sociali e di governance (ESG). Può applicarsi ad un’azienda, un’organizzazione, oppure anche ad uno strumento finanziario (come un fondo d’investimento).

I criteri ESG comprendono tre dimensioni: Environmanetal (E), relativo agli aspetti ambientali; Social (S), legato agli aspetti sociali e alle persone; e Governance (G), che riguarda la gestione dell’organizzazione.

Non esiste un unico rating ESG, né un’unica metodologia valida in tutti i casi. A seconda del sistema utilizzato, alcune valutazioni possono concentrarsi maggiormente sulle performance di sostenibilità di un’azienda, mentre altre di più sulla gestione dei rischi ESG e delle opportunità. Altri ancora possono essere più settoriali, e valutare specifici aspetti ambientali e sociali.

Definizione ufficiale secondo il Regolamento UE 2024/3005

Il Regolamento UE 2024/3005, entrato in applicazione il 2 luglio 2026 fornisce la seguente definizione normativa di rating ESG:

“Un rating ESG è un’opinione, emessa secondo una metodologia definita, sulla valutazione dei fattori ambientali, sociali e di governance di un’entità o di uno strumento finanziario.”

Dove nasce il concetto di rating (ESG)?

Il termine rating, che ha il significato di “valutazione” o “assegnazione di un punteggio”, nasce nel mondo finanziario.

In questo contesto, il rating (non ESG) è una valutazione sintetica del grado di rischiosità che una certa entità (azienda, Stato, strumento finanziario) rappresenta per gli investitori, in riferimento alla loro capacità di ripagare i propri debiti (solvibilità). Il rating finanziario è quindi strettamente legato al concetto di rischio.

Negli anni, i fattori legati alla sostenibilità sono stati soggetti ad una crescente attenzione. Conseguentemente, anche il concetto di rating si è esteso a questo ambito: nascono i sistemi di rating e scoring ESG.

I rating ESG possono avere finalità differenti: alcuni servono principalmente per orientare gli investitori nella valutazione dei rischi ESG; altri vengono utilizzati dalla imprese e dai clienti per valutare le performance di sostenibilità di un’azienda, valutare i fornitori, attrarre clienti o individuare aree di miglioramento.

Le due prospettive restano comunque molto legate: le aziende virtuose dal punto di vista della sostenibilità hanno una migliore capacità di gestire rischi e opportunità ESG, e hanno migliori prospettive di crescita.

Quali tipi di rating ESG esistono?

Le valutazioni ESG possono essere utilizzate da soggetti diversi e con finalità differenti. In particolare, individuiamo questi scenari principali:

1. Rating ESG legati alla gestione operativa della sostenibilità aziendale e alla qualifica dei fornitori. Valutano la sostenibilità di un’organizzazione a 360°, quindi non solamente nella misura in cui essa rappresenta un rischio finanziario: tra queste sistemi rientra ad esempio EcoVadis, uno dei rating ESG più utilizzati al mondo, oppure Open-es e Get It Fair.
2. Rating ESG orientati al mercato finanziario, come quelli di Morningstar Sustainalytics e MSCI. Questi servono principalmente per orientare investitori, asset manager e altri operatori finanziari per analizzare rischi e opportunità ESG potenzialmente rilevanti per un’impresa o un investimento.
3. Sistemi di valutazione focalizzati su tematiche specifiche, come ad esempio il rating del Carbon Disclosure Project, che valuta aspetti specifici come le emissioni di gas serra, le risorse idriche o le foreste.

Chi rilascia il rating ESG?

Come non esiste un unico rating ESG, non esiste nemmeno un unico ente incaricato di rilasciare le valutazioni. Tra i provider più conosciuti troviamo EcoVadis, Open-es, Get It Fair, MSCI, Morningstar Sustainalytics e altri.

Anche le metodologie di valutazione variano da provider a provider: in alcuni casi, come EcoVadis, è l’azienda stessa a partecipare alla valutazione fornendo dati, documenti ed evidenze. In altri casi, il provider può elaborare la propria valutazione utilizzando principalmente informazioni pubblicamente disponibili e altre fonti esterne.

La pluralità dei provider e delle metodologie è anche uno dei motivi che ha portato l’Unione europea a introdurre una disciplina specifica sulle attività di rating ESG.

Come si ottiene il rating ESG?

Per ottenere un rating ESG le aziende devono dimostrare il proprio livello di sostenibilità e di gestione dei fattori di rischio ESG attraverso documenti e dati affidabili.

Per farlo, si deve compilare il cosiddetto questionario ESG. Quest’ultimo è diverso per ogni agenzia di rating, ma sostanzialmente si tratta di un insieme di domande a cui l’azienda deve rispondere fornendo delle evidenze concrete (documenti, dati interni, ecc.).

Una volta completato, il questionario viene valutato dagli analisti dell’agenzia di rating ESG, che alla fine del processo fornisce la sua valutazione, in cui comunica un punteggio ESG (o ESG score).

Come si calcola il Rating ESG?

Il calcolo del rating ESG è un processo complesso, che valuta un ampio numero di fattori. Non esiste una formula unica e universale per calcolare il rating ESG, ma in generale vengono valutati aspetti sia quantitativi che qualitativi relativi alle tre dimensioni ESG:

• Environmental (ambientale), in cui si raccolgono tutte le informazioni relative ai rischi ambientali e alla valutazione degli impatti ambientali. In pratica, parliamo di: analisi dei rischi ambientali, come i rischi idrogeologici, incendi, siccità; utilizzo delle risorse, quindi risorse idriche, consumi energetici, materie prime; misurazione delle emissioni di CO2, valutazione delle misure di contrasto ai cambiamenti climatici, come la decarbonizzazione, l’utilizzo di fonti energetiche rinnovabili, l’applicazione dell’economia circolare, la gestione dei rifiuti ecc.
• Social (sociale), che fa riferimento a tutte le informazioni riguardo gli impatti sociali, quindi sulle persone coinvolte nell’attività dell’azienda. In sostanza parliamo di rispetto dei diritti umani, delle condizioni di lavoro, pratiche lavorative, della soddisfazione di dipendenti e clienti, e delle azioni effettuate per il bene della comunità.
• Governance (gestione dell’azienda), quindi informazioni riguardo la diversità di genere nel CdA, il codice etico, la gestione dei rischi, ecc.

Un’azienda che ha già redatto un bilancio di sostenibilità ha a disposizione un documento strutturato contenente tutte le informazioni più rilevanti riguardo le questioni ESG. Per questo motivo, il processo di rating ESG può essere più rapido, in quanto è più facile rispondere alle domande nel processo di valutazione.

Non esiste una metodologia unica per assegnare un rating ESG. Le diverse agenzie di rating ESG, infatti, sviluppano indipendentemente una loro metodologia, una sorta di “ricetta” che applicano per calcolare i punteggi.

Come migliorare il punteggio del Rating ESG

I rating di sostenibilità non hanno solo lo scopo di fornire una fotografia dell’attuale performance ESG dell’azienda valutata, ma puntano molto spesso sul miglioramento del punteggio ESG.

Sorge quindi spontanea la domanda: come migliorare il rating ESG? Le strategie per farlo sono molte, ecco le principali:

1. analizzare l’impatto dei propri prodotti in ottica di ciclo di vita con il Life Cycle Assessment (LCA)
2. ottenere la certificazione EPD per comunicare gli impatti ambientali dei prodotti, oppure altre certificazioni di sostenibilità
3. redigere un bilancio di sostenibilità, dimostrando trasparenza verso gli stakeholder
4. sviluppare un piano di decarbonizzazione allineato ai target SBTi
5. ridurre i consumi energetici, grazie ad una diagnosi energetica approfondita
6. applicare l’economia circolare ai processi produttivi

Applicando queste strategie è possibile ottenere un punteggio ESG più alto, aumentando così il prestigio ESG dell’impresa agli occhi di clienti e investitori.

Come i rating di sostenibilità orientano i finanziamenti green

Grazie al cambio di prospettiva descritto sopra, e in un mondo sempre più attento alle questioni ESG, il rating ESG diventa complementare al rating tradizionale nell’orientare le decisioni di investimento.

Se il rating tradizionale forniva una valutazione della solvibilità di titoli e imprese, valutando quindi l’aspetto prettamente economico-finanziario, il rating ESG fornisce delle informazioni ulteriori e complementari per valutare la redditività degli investimenti.

Un’azienda che dimostra di gestire bene i rischi ESG e di cogliere le opportunità da essi rappresentate viene premiata da un rating ESG alto, e può proporsi agli investitori come un’opportunità di investimento allettante. Gli investimenti green non solo quindi solamente migliori dal punto di vista etico, ma sono anche in termini di redditività.

Approfondisci il rating EcoVadis guardando questo webinar dedicato:

Il nuovo Regolamento Europeo sui Rating ESG

Per far fronte alla pluralità delle agenzie di rating ESG e dei loro metodi di valutazione, è stato recentemente emanato un regolamento con lo scopo di garantire maggiore trasparenza, comparabilità e affidabilità dei rating ESG.

Il nuovo Regolamento (UE) 2024/3005 sulla trasparenza e sull’integrità delle attività di rating ambientale, sociale e di governance (ESG) è stato pubblicato in Gazzetta Ufficiale il 12 dicembre 2024, ed è entrato in vigore il 1 gennaio 2025 ed è entrato in piena applicazione il 2 luglio 2026.

Il Regolamento introduce requisiti di trasparenza, indipendenza e governance per i provider di rating ESG che rientrano nel suo campo di applicazione. In particolare, attribuisce a ESMA un ruolo centrale nell’autorizzazione e nella supervisione dei provider e introduce obblighi di trasparenza sulle metodologie e sulle fonti utilizzate.

Per approfondire: Agenzie di Rating ESG: Cosa Cambia con il Nuovo Regolamento UE

Come possiamo supportarti

Il rating ESG misura la capacità di un’azienda di gestire rischi e opportunità legati ai fattori ambientali, sociali e di governance — e un punteggio elevato si traduce in maggiore attrattività per investitori e clienti. Migliorarlo richiede dati affidabili, strumenti di rendicontazione adeguati e, spesso, una strategia di riduzione degli impatti. Ollum supporta le aziende in questo percorso: dalla misurazione delle emissioni al bilancio di sostenibilità, fino all’ottenimento del rating EcoVadis o CDP.