Nuova direttiva CSRD: cos’è e cosa cambia dopo Omnibus

Cos’è la direttiva CSRD

La direttiva CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive – direttiva UE 2022/2464) è la principale normativa dell’Unione Europea sulla rendicontazione di sostenibilità (o reporting ESG).

Il suo obiettivo principale è migliorare la trasparenza delle informazioni ambientali, sociali e di governance (i cosiddetti fattori ESG) delle aziende. Per farlo, essa ha introdotto l’obbligo per le imprese di redigere il bilancio di sostenibilità (chiamato anche rapporto di sostenibilità, report ESG, rendicontazione di sostenibilità, ecc.).

Nella sua versione iniziale, la direttiva sulla rendicontazione di sostenibilità CSRD si applicava a circa 50.000 aziende. Tuttavia, con le semplificazioni del pacchetto Omnibus, approvate dal Parlamento europeo il 16 dicembre 2025, il perimetro di applicazione della nuova direttiva CSRD riformata è stato ridotto di oltre il 90%.

Nuova direttiva CSRD: a chi si applica (post-Omnibus)?

Nell’ambito del Pacchetto di semplificazione Omnibus I, è stato raggiunto un accordo politico che va a ridurre drasticamente l’iniziale perimetro di applicazione della direttiva. La nuova direttiva CSRD si applicherà a:

• imprese UE con più di 1.000 dipendenti e 450 milioni di fatturato netto annuo;
• imprese extra-UE che generano almeno 450 milioni di fatturato in UE, e le loro filiali o succursali con fatturato superiore a 200 milioni in UE.

NB! Il restringimento del perimetro della CSRD non equivale ad una riduzione della richiesta di dati ESG solidi da parte del mercato, anzi. Sempre più banche richiedono informazioni ESG alle aziende clienti, come prescritto dalle nuove Linee Guida dell’Autorità Bancaria Europea in vigore dall’11 gennaio 2026. Per questo motivo, disporre di un bilancio di sostenibilità è sempre più strategico, anche per accedere a condizioni di credito più favorevoli. Per saperne di più, leggi l’articolo dedicato in cui si spiega perché le banche richiedono sempre più dati ESG alle imprese.

Quando entra in vigore la nuova direttiva CSRD?

La direttiva CSRD è stata pubblicata nella sua prima versione a dicembre 2022, ed è stata recepita in Italia con il D.Lgs. n. 125 di settembre 2024.

La nuova direttiva CSRD, aggiornata con gli emendamenti introdotti dal pacchetto Omnibus, dovrebbe essere pubblicata nella Gazzetta Ufficiale UE entro marzo 2026. Da tale data, gli Stati membri avranno 12 mesi per recepire gli emendamenti.

Le imprese soggette alla direttiva “stop the clock” (seconda e terza ondata CSRD, vedi paragrafo successivo) non saranno più tenute a pubblicare il bilancio di sostenibilità, a meno che non rientrino nelle nuove soglie della CSRD (1.000 dipendenti, 450 milioni). In tal caso, l’obbligo di bilancio di sostenibilità scatterà a partire dall’anno finanziario 2027, con pubblicazione del primo bilancio di sostenibilità nel 2028.

La direttiva stop-the-clock

In data 16 aprile 2025, è stata pubblicata in Gazzetta Ufficiale UE la cosiddetta direttiva “stop-the-clock”, facente parte del pacchetto di semplificazione Omnibus I.

Questo provvedimento ha posticipato di due anni l’obbligo di redazione del bilancio di sostenibilità per le imprese che avrebbero dovuto iniziare il processo di rendicontazione di sostenibilità nel 2025 e 2026 (le cosiddette Wave 2 e 3 della CSRD).

Tuttavia, a seguito dell’approvazione del pacchetto Omnibus I discussa sopra, solamente le imprese che ricadono nelle nuove soglie della CSRD saranno tenute ad effettuare la rendicontazione di sostenibilità.

Ricorda che:

• Imprese che appartenevano alla wave 1: grandi società quotate con più di 500 dipendenti
• Imprese che appartenevano alla wave 2: grandi società non quotate
• Imprese che appartenevano alla wave 3: PMI quotate

Quali imprese devono svolgere la rendicontazione di sostenibilità dal 2027?

A partire dall’anno finanziario 2027 (con pubblicazione del bilancio di sostenibilità nel 2028), la rendicontazione CSRD si applicherà esclusivamente alle imprese che superano le nuove soglie dimensionali: più di 1.000 dipendenti e 450 milioni di euro di fatturato.

Le imprese della ex wave 1 (grandi società quotate con più di 500 dipendenti) continuano a rendicontare senza interruzione: non sono mai state soggette allo stop-the-clock e proseguono secondo i requisiti vigenti. Dal 2027, quelle che non superano le nuove soglie usciranno dal perimetro obbligatorio.

Un discorso diverso riguarda alcune imprese della ex wave 2 (grandi società non quotate): queste si erano fermate con lo stop-the-clock, ma se superano i 1.000 dipendenti e i 450 milioni di fatturato rientrano nel perimetro CSRD e sono tenute a riprendere la rendicontazione a partire dall’anno finanziario 2027. Per queste aziende, il tempo per strutturare i dati ESG e impostare correttamente il processo è limitato.

Ulteriori cambiamenti alla direttiva CSRD

Oltre alle modifiche al perimetro di applicazione, la semplificazione Omnibus ha introdotto ulteriori novità CSRD. Le principali sono:

• le imprese con meno di 1.000 dipendenti all’interno delle catene di fornitura delle grandi imprese soggette ai nuovi limiti CSRD (>1.000 dipendenti e >450 milioni), saranno protette dalla richiesta di informazioni ESG da parte delle grandi aziende soggette a CSRD. In particolare, tali imprese non saranno tenute a fornire informazioni aggiuntive rispetto a quelle previste dallo standard europeo di rendicontazione volontaria, che verrà adottato nel 2026 e si baserà sullo standard VSME (concetto di “value chain cap”)
• non verranno più adottati standard di rendicontazione specifici per settore. Eventualmente sono previste delle linee guida settoriali non vincolanti, con lo scopo di aiutare le imprese ad individuare i temi più rilevanti in base al proprio settore nell’analisi di doppia materialità
• posticipata al 1° luglio 2027 la data di adozione dei nuovi standard europei per l’assurance del bilancio di sostenibilità

Per questo motivo, anche per le imprese che escono dal perimetro obbligatorio della CSRD, la redazione di un bilancio di sostenibilità volontario rimane una scelta strategica: consente di rispondere alle richieste di banche, clienti e stakeholder, strutturare i dati ESG in modo coerente e prepararsi a future evoluzioni normative.

Dove pubblicare il bilancio di sostenibilità

Il bilancio di sostenibilità non potrà più essere un documento isolato, come invece permettevano di fare i GRI standards. Secondo la nuova direttiva CSRD, sarà obbligatorio inserire il bilancio ESG all’interno della relazione sulla gestione.

In questo modo, il report di sostenibilità diventerà parte integrante del bilancio economico-finanziario delle aziende. Con la direttiva CSRD l’Unione Europea indica chiaramente che la performance ESG non è meno importante della performance economica di un’azienda.

La direttiva CSRD prevede che, oltre al bilancio civilistico, anche il bilancio di sostenibilità venga sottoposto ad assurance (revisione) da parte di una società di revisione accreditata. Questo dovrebbe rendere i dati ESG più affidabili e comparabili, permettendo agli investitori di utilizzare criteri ESG nei loro investimenti.

Per saperne di più, dai un’occhiata a quelli che secondo noi sono i nove migliori esempi di bilancio di sostenibilità.

L’analisi di doppia materialità nella CSRD

L’analisi di materialità è il processo con cui si determinano gli aspetti più rilevanti da includere nel bilancio ESG. Materialità è infatti sinonimo di rilevanza.

La direttiva CSRD obbligherà ad effettuare l’analisi di materialità secondo nuovi criteri, superando i GRI standards utilizzati fino a questo momento.

Prima dell’entrata in vigore della CSRD, l’analisi di materialità considerava soltanto gli impatti che le aziende avevano sul mondo esterno. Ora, invece, viene introdotto un nuovo concetto, quello di doppia materialità. Questo approccio aggiunge un elemento importante: le aziende devono ora considerare non solo i loro impatti sul mondo esterno, ma anche gli impatti del mondo esterno sull’azienda stessa.

Esempio di doppia materialità

Chiariamo questo principio con un esempio. Prendiamo le emissioni di CO2: queste vengono considerate materiali perché hanno un impatto diretto sul mondo esterno. Infatti, provocano il cambiamento climatico, che a sua volta crea danni a persone ed ecosistemi. Con la doppia materialità si aggiunge un tassello: quale impatto finanziario avranno le emissioni di carbonio sull’azienda? (Ad esempio, quando entrerà in vigore la carbon tax)

La doppia materialità ESG, quindi, spinge le aziende a considerare la sostenibilità non come un’esternalità, ma come un vero e proprio fattore di rischio per il proprio business.

Gli standard di rendicontazione previsti dalla CSRD: gli ESRS

Gli standard di rendicontazione da adottare per i bilanci di sostenibilità secondo la CSRD sono gli standard ESRS (European Sustainability Reporting Standard).

Sviluppati dall’ente EFRAG sotto incarico della Commissione Europea, questi standard sono pensati appositamente per la rendicontazione ESG in Unione Europea.

Nell’ambito della semplificazione delle normative europee di sostenibilità, anche per lo standard ESRS è prevista una semplificazione. La nuova versione è stata consegnata alla Commissione Europea da EFRAG a dicembre 2026: in essa è prevista una riduzione del 60% di datapoint obbligatori.

Lo standard ESRS revisionato è sotto esame da parte della Commissione Europea, e solo con l’adozione ufficiale diventerà vincolante. Per rimanere aggiornato/a su queste novità, vi invitiamo ad iscrivervi alla nostra newsletter.

Come possiamo supportarti nella rendicontazione di sostenibilità

La riduzione del perimetro di applicazione della CSRD non significa una riduzione dell’importanza dei dati ESG. Al contrario, la disponibilità di informazioni ambientali, sociali e di governance è sempre più richiesta dal mercato: banche, investitori, clienti e partner continuano a utilizzare i dati ESG per valutare solidità, affidabilità e rischio delle imprese.

In questo contesto, supportiamo le aziende nella rendicontazione di sostenibilità, sia obbligatoria sia volontaria, costruendo percorsi su misura in base alle caratteristiche e agli obiettivi di ciascuna realtà. In particolare, affianchiamo le imprese nella redazione del bilancio di sostenibilità secondo gli ESRS, per le aziende soggette agli obblighi CSRD, e di report di sostenibilità volontari secondo VSME o GRI, per le imprese che vogliono strutturare i propri dati ESG, rispondere alle richieste del mercato e prepararsi a future evoluzioni normative.

Fonti

Press Release Parlamento Europeo 16 dicembre 2026